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「今天股市为何大跌」股票如何利用净资产回报率分析上市公司债务?分析技巧公式到底有哪些?

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今天股市为何大跌股票如何利用净资产回报率分析上市公司债务?分析技巧公式到底有哪些?

股票如何利用净资产回报率分析上市公司债务?分析技巧公式到底有哪些?

中亿财经网6月4日讯。“股票如何利用净资产回报率分析上市公司债务?分析方法公式有哪些?”大家都知道了吗?不知道就和梦旅财经网一起来看看它们都是什么意思吧!

股票如何利用净资产回报率分析上市公司债务?分析方法公式有哪些?

资产分为经营资产和金融资产,负债也分为经营负债和金融负债,从这个角度来说,净资产回报率相当于经营资产和金融资产相互作用而产生的回报率。

净资产回报率

=净利润/股东权益

=(税后经营利润/股东权益)-(税后利息/股东权益)

=A-B (假定:税后经营利润/股东权益=A,税后利息/股东权益=B)

继续分析上面的公式,可以得出:

A =税后经营利润/股东权益

=(税后经营利润/净经营资产)*(净经营资产/股东权益)

=(净经营资产利润率)*((股东权益+净负债)/股东权益)

=(净经营资产利润率)*(1+净财务杠杆)

B=税后利息/股东权益

=(税后利息/净负债)*(净负债/股东权益)

=(利率)*(净财务杠杆)

净资产回报率=A-B

=(净经营资产利润率)*(1+净财务杠杆)-(利率)*(净财务杠杆)

=净经营资产利润率+净经营资产利润率*经财务杠杆-利率*净财务杠杆

=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-利率)*净财务杠杆 (公式一)

假定,一家企业没有任何有息负债(金融负债),那么:净资产回报率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-0)*(0/股东权益)=净经营资产利润率(公式二)

按照传统的杜邦理论分析,则净资产回报率=净利率*资产周转率*财务杠杆=净利率*资产周转率*(1+负债/股东权益) (公式三)

从公式一中,我们可以看出,净资产回报率实际上是经营活动及融资活动带来的共同结果。从公式三中,我们可以看出,负债越大,净资产回报率就会越高,只是单纯考虑到了收益。公式二体现的业务活动是纯粹的经营活动,从公式二中,我们可以看出,净资产回报率就是净经营资产回报率。

杜邦体系测算的净资产回报率强调净利润、资产周转以及财务杠杆,强调业务、管理和筹资,但并没有从单位资产收益、单位融资成本去考虑。杜邦体系(此处非指杜邦公司的管理体系,而是指杜邦公式体系)体现的是一种粗略的经营管理,其融资仅仅是服务于经营;而考虑金融负债概念下的净资产回报率是一种精细的企业管理,其融资行为不仅仅考虑服务于经营,更考虑的是融资成本。

金融负债的成本要远远小于净经营资产利润率,债权资本才会帮助你大赚其钱。为什么要远远小于呢?

破产不是当前没有利润,而是眼下没有现金。因为偿还债务需要的是现金,而利润变成现金也是需要时间的。同时,存量资产用来偿还债务也存在变现的过程。

很多公司进行社会融资,借高利贷发展企业。从融资成本来看,(利率*净财务杠杆)是净资产回报率的减项,利率越高,该值就会越大,同时净资产回报率就会越小。同时,净财务杠杆=净负债/股东权益中的净负债越大,净财务杠杆也会越大,从而放大了财务杠杆的风险。

因此,债权资本的确会加速企业的发展,也会加大净资产回报率,从杜邦体系中可以看出;但债权资本也会消耗净资产回报率,从净经营资产概念中的净资产回报率可以看出。

债务既不是天使,也不是魔鬼。债务既是天使,又是魔鬼。因此,债务的一半是天使,另一半是魔鬼。

当债务是天使的时候,企业家的素质决定了另一半是天使还是魔鬼 ,更决定了原来是天使的那一半会不会变成魔鬼。企业家的素质那就是你有一定的财务能力、融资能力、增值能力,归根到底是增值能力。

财务杠杆是利用债务来增加盈利,但其有放大功能,即放大了利润,又放大了风险;既能加速发展,又能加速灭亡。

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作者: 梦旅财经网

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