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「年代开户门户」汇率到底是什么?汇率对股票的影响到底有哪些?

年代开户门户汇率到底是什么?汇率对股票的影响到底有哪些?中亿财经网5月21日讯。汇率是什么?汇率对股票的影响有哪些?大家都知道了吗?不知道就和梦旅财经网一起来看看它们都是什么意思吧!汇率是什么...

年代开户门户汇率到底是什么?汇率对股票的影响到底有哪些?

汇率到底是什么?汇率对股票的影响到底有哪些?

中亿财经网5月21日讯。汇率是什么?汇率对股票的影响有哪些?大家都知道了吗?不知道就和梦旅财经网一起来看看它们都是什么意思吧!

汇率是什么,通俗的说,汇率就是以外币表示的本币相对价值,一种货币有两个价值,一个是时间价值,一种是空间价值(即在自身流通范围之外用其他货币标示的价值),当然价值不可准确预测,通常接触到的是价格,第一种时间价值的表现形式就是无风险利率,第二种空间价值的表现形式就是汇率。

汇率的表示方法有直接法和间接法,其实就是用一定量的外币来标示本币价值,或者以一定量的本币来表示外币价值,中国采用的是间接法,就是大家兑换外币经常看到的,100美元、100英镑、100欧元、100日元、100港币等等于多少人民币。

还有常见的一种表达就是交叉汇率,就是两种货币的汇率用世界货币的汇率进行折算,比如人民币和非洲莱索托没有任何往来,那么两个国家的货币没有兑换的需求,其实就没有汇率形成机制,但莱索托的国王用美元啊,发展旅游业也有美元收入,所以一旦需要兑换的时候,就是用人民币和美元的汇率,以及美元和莱索托货币的汇率来折算,这就是交叉汇率,事实上,除了老牌的世界货币美元和英镑之外,大部分国家货币都经常采用交叉汇率。

从本质上来说,汇率更像是把每一个使用该货币的国家或地区(一般是一个国家一种货币,但也有一个国家多种货币,如港币、澳币,还有多个国家一种货币的,如欧元)作为上市公司,汇率就是其股价,汇率也就是股价的高低由供需决定,从基本面的角度讲,对一个国家来说,外汇的供给就是一个使用本币的国家或地区内外币净流入的金额,其实就是该经济体内参与经济活动的个人和组织获取外币净收入,接受外币净投资的总金额,用属于表示就是经常项目外汇流入和资本项目外汇流入,而外汇的需求就是该经济体的经常项目外汇流出和资本项目外汇流出,最后综合起来看就是净供给会导致升值,也就是说经常项目和资本项目综合起来是顺差,而我国长期以来是双顺差,而净需求会导致贬值,也就是说经常项目和资本项目综合起来是逆差,东南亚金融危机期间,东南亚国家经常项目顺差大量减少,资本项目出现巨额逆差,外汇储备损失惨重。

当然跟股价的波动不光取决于基本面,还有投资者信心,资金流向等等一样,汇率的波动也会受到其他因素的影响,比如外汇储备的多寡,政府的干预,政府和民间外债的相对规模,以及本币利率的影响。一般来说,一国无风险利率较高会带来较高的本币需求,会提高汇率,但是对主要的世界货币而言,有时候低利率也会带来对本币融资的大量需求,像前些年日元的急速升值(在2008年金融危机之前)就是因为日元的超低利率导致大量的全球投机套利资金借入日元,兑换成其他货币在全球投资,赚取利差,举个简单的例子,以接近于零利率接入日元,拿到中国买5%的国债,每年可以赚4%以上,如果2007年以前买中国的房地产,现在抛掉,去还日元贷款,那收益率会更高,而美元过去两年明显强势,既跟美国的经济复苏好于世界其他主要经济体,再度工业化有关,几轮QE后的低息美元代替日元成为全球首要套利货币也快速推高对美元的需求,对美元升值功不可没。

关于这次的人民币贬值,国内的朋友大多数时候关注较多的其实是对美元的汇率,当然港币也不少,但因为由港币兑美元的联系汇率机制,基本上港币就是美元的影子货币,而忽视了欧元,日元,英镑,加元,澳元,巴西雷亚尔,卢布等汇率的波动。虽然去欧洲,日本扫货的国人占到了便宜,俄罗斯的iPhone据说因为贬值而被中国人买断货,这些主要货币都出现了大幅的贬值,俄罗斯卢布对美元的贬值最高超过50%,但原因却各有不同,结果就是和美元几乎同步的人民币相对于世界主要货币出现了显著的升值,在过去一年里,当然如果从过去十年的升值周期看,更是恐怖,比如对英镑的升值接近1倍,对欧元升值超过50%

拿过去一年主要货币贬值的情况看,原因各有不同,贬值最多的俄罗斯是因为油价暴跌,国际收支恶化,经常项目出现巨额逆差,而资本项目因为货币的贬值压力以及西方的经济封锁,大量国内国际资本外逃,央行的几次动用外汇储备都只有非常短期的效果。欧盟是因为经济不好,希腊危机反反复复,弱势欧元比较符合欧洲的利益,毕竟他们需要更多欧盟外的经常项目和资本项目顺差,欧元的贬值吸引了大量的资金投资欧洲,安邦和万达就是代表。英镑、日元的贬值也与此类似,贬值后,日本企业的盈利普遍好转,丰田的利润创了新高,远超第二名的大众。加元、澳元,雷亚尔等商品货币也是大宗商品暴跌,顺差减少带来的贬值压力。

人民币面临什么样的情况?从国际收支看,虽然经常项目中外贸顺差增长减速,但总体还是很大,在各国货币纷纷贬值的压力下,出口企业的利润进一步承压,生存环境恶化。各国货币贬值后,全球商品包括奢侈品以人民币计价来说,越来越具有性价比,中国消费者全球扫货。资本项目方面,中国资本开始净流出,越来越多的国际并购中出现中国人、中国企业的身影。但总体来看,国际收支还是顺差,短期贬值压力不大。从外汇储备看,过去一年外汇储备基本比较稳定,没有明显的增加或者减少,总规模遥遥领先,在对中国经济信心没有崩溃的情况下,相当长一段时间维持人民币币值稳定,绝对没有问题。从中美利差看,人民币多次降息,美元又要进入加息周期,其实利差已经小了很多,套利资金空间减小,国际热钱回流的速度加快。也就是说从各方面来看,中国的外汇政策,人民币币值有较大的选择余地。

目前中国经常项目基本上已经可自由兑换,资本项目还不是可自由兑换,但已经很接近了,央行也制定了资本项目放松管制的阶段性目标,近期适当放开汇率波动区间,每日最大波幅放大到正负2%,而央行还掌控着中间价,这次的贬值是因央行大幅下调中间价引起,去年年初的汇率十多天连续跌停,但央行维持了中间价的稳定,并没有出现大幅度的贬值情况。人民币贬值和升值会带来哪些影响呢?

人民币贬值,特别是10%以上的贬值,会诱发全球范围的货币进一步贬值,包括美元的贬值,那么最后相当于人民币对于一篮子货币来说,并没有显著的贬值,特别是我国主要出口目的地的欧洲,带来的外贸顺差或者出口企业利润提升其实没有想象中那么大,这两天美元指数已经有所表现了。但是人民币较大幅度的贬值对于中国的资产泡沫会带来显著的影响,如果人民币能有20%以上的贬值,国内跌幅最大的资产很可能不是股票,而是房地产。

当然从货币供给需求来说,人民币显然是被高估的,这点毫无疑问,除非中国创造的财富大幅增长,而M2增速放缓,或者人民币国际化,成为全球主要货币,否则以目前的人民币发行规模,长期的贬值压力肯定是存在的。按照目前的汇率,人民币的M2已经远超美元M2了,问题是美元是全球货币,在全球使用,不光是贸易,投资,借贷,还是主要的黑色市场(地下赌场、绑架、毒品交易等)交易货币,萨达姆逃亡的时候随身携带了近100万美元现金。人民币的使用范围还是仅限于国内。

人民币长期的贬值压力,国内经济减速,老龄化来临,人口红利消耗殆尽,人民币升值的空间极为有限,估计兑美元1:5.5应该是人民币升值的临界点,如果中国的经济没有比现在显著提升核心竞争力的话,如果高于这个汇率,国内资金大量外流就是必然,无论是投资还是消费,最终会带来贬值,简单地说,可以假设在北上广深拥有一套普通三室一厅房子的人,可以轻松套现100万美元去到大部分国家去当富人,而不用在中国承受这么大的压力,日本当年的渡边太太也会在中国大量出现。

短期来看,人民币汇率不会出现显著贬值,对普通人的生活和投资,对一般企业的生产运营不会产生显著影响,但长期确实人民币面临一定的贬值压力,但中国和美国德国是世界上三个最不坏的经济体,显然人民币汇率也不会坏到那里去,所以长期贬值的空间也不会太大,为了防止出现对自己不利的影响,对于资产较多的企业和个人,适当进行资产多元化是有必要的,对于外债较多或者出口和进口较多的企业,适当的外汇掉期,货币掉期和利率掉期是要参与的,这是风险管理的基本要求。

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作者: 梦旅财经网

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